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市场波动这件事,其实全在金融家“掌控”中
作者:无限科技 来源:基金入门网 2017-01-05 18:19:06

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众所周知,市场是波动的,它的起伏转折,每一个小动作都深深牵动着基友们脆弱的小心脏。

在金融业界,常用波动率的概念来对市场的波动进行描述与表达。简单来说,波动率越大,投资风险就越大,波动率越小,投资风险也就越小。

我们常用到的波动率概念包括实际波动率历史波动率预测波动率

实际波动率又称作未来波动率,对它是实际发生的波动的度量,也是不能被我们直接认知的。也就是说,实际波动率永远是一个未知数,人们只能通过各种办法来估计或模拟它。

由于实际波动率我们永远无法得知,因此便有了预测波动率的概念。

预测波动率又称为预期波动率,它是指运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果。

人们通常会进一步将其用于期权定价模型,确定出期权的理论价值。因此,预测波动率是人们对期权进行理论定价时实际使用的波动率。

预测波动率的计算非常复杂,计算方法也多种多样,有的时候可能还会掺入人们基于经验和认知等的主观判断。

历史波动率是指投资回报率在过去一段时间内所表现出的波动率,它由标的资产市场价格过去一段时间的历史数据反映。

通过对过去一段时间波动的观测计算,我们可以得到历史波动率。历史波动率在理论上与实际波动率并无直接决定性的联系,更像是实际波动率行过之后留下的轨迹罢了。但是历史波动率可以作为我们队实际波动率的一个侧面观测,也可以说历史波动率是对实际波动率的一个很好的近似。

历史波动率的一般采用起止点法,通过选定一定的时间长度,在这之中确定不少于18个复权净值数据点,计算它们的日收益率,将其构成一个数组,对这个数组求标准差std,最后将标准差std进行年化,计算年化波动率。

历史波动率怎么算呢?计算公式如下:

1.选取数据点

n个数据点v1,v2,v3,v4,…,vn(其中,n>=18);

2.构建日收益率数组

xi = ln(vi / vi-1) 
xi = ln(vi / vi-1)

3.计算标准差 

标准差.png

其中:
σ标准差;
N: 收益率的总个数,按n-1计算;即,n个净值,会产生n-1个收益率,标准差也用n-1来算;
i:目标数组中的第i个值;
μ:目标数组的平均值。

4.将标准差进行年化

年化波动率=std×sqrt(m)

其中:
1.std为步骤3所得;
2.sqrt(m)m的平方根;
3.当基金为货币基金和理财型基金时,m=365;当基金为其他类型基金时,m=252

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